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然而，上市以来，一家市值不到40亿元的公司，虽然经营业绩总体上不太亮丽，但从未出现亏损。长江商报记者采访发现，持续盈利的状态背后，频频出现神奇子公司单骑救主，且在救主使命完成后，盈利能力大幅下降。其中，这些子公司不乏是大股东高价转手而来。此外，政府补助及税收返还等构成的营业外收入也是公司持续盈利的重要因素。

不仅如此，以西药方式评价中医药也急待标准规范。我国中医药仍为当前临床使用较多的品种，参照西药的研究评价方式开展了大量的安全性及有效性研究，许多中药注射剂大品种上市以后，相关的研发费用远远超过了国际先进企业化药品种上市后的后期投入，但国家有关部门的中医药再评价方案尚未出台。

贸易摩擦影响美国经济前景，人民币中间价“逆周期因子”重启，有助于悲观预期修复。当前，贸易政策构成美国经济前景较大不确定性因素。8月23日，中美互相对首批清单剩余160亿美元商品加征25%关税；同时中美于22日至23日重启贸易谈判，谈判成果尚未有报道；美联储8月会议纪要也提示了贸易争端以及其他或引致经济下行的风险。预计贸易争端将持续扰动美国未来一段时间的汇率和利率变化，而美国国内“紧货币+宽财政”的政策将推升利率水平，或对投资和消费形成挤出，下半年美债收益率进一步走高、美元指数进一步走强的空间均较为有限。而我国国际收支结构稳定、资本项下资金维持净流入，人民币汇率有条件在合理均衡水平上保持基本稳定；同时中国外汇交易中心公告确认人民币兑美元汇率中间价“逆周期因子”重启，有助于汇率预期修复。

网联履行这些义务和责任，是协助监管部门防范互联网金融风险，是监管意志的间接表达。根据《中国人民银行法》的规定，央行负有组织或者协助组织清算系统，协调清算事项，提供清算服务的职责，因此，构建高效、透明、规范、完整的金融市场基础设施是央行的职责所在。同时这也是国际支付结算体系委员会（CPSS）和国际证监会组织（IOSCO）发布的《金融市场基础设施原则》（PFMI）提出的明确要求。该原则明确提出，“中央银行应当有权力和资源有效履行管理、监管和监督金融基础设施的职责”。由央行通过以参股设立行业基础设施运营机构的形式搭建网联平台，而非直接组织建设，既是落实其法定职责的具体措施，更体现出央行在治理能力现代化背景下的谨慎与克制。网联作为国家金融基础设施，更多的是站在市场的角度，维护和平衡市场上各方的利益，为整个市场提供稳定的服务，使支付机构和银行降低成本，使商户和消费者获得更流畅的交易体验，使整个交易更加透明。长期来看，网联需要面对的就是如何在实现监管的审慎化目标与支付机构市场化发展之间的平衡。

反观早已实行注册制的美国股票市场，披露的信息不能“打折”，过程却可以商榷。多年来，SEC致力于为IPO申报文件提供认为可以改进或加强的意见。这些意见的依据建立在1933年《证券法》、1934年《证券交易法》、1939年《信托契约法》或1940年《投资公司法》等基础之上。然而，在披露的过程中，公司和SEC之间存在一种“保密处理”（confidentiality treatment）。

责任编辑：张缘成【建投策略张玉龙团队】市场上涨是MSCI驱动的吗？来源：玉龙的金融理论与实践事件：2019年11月1日，上证指数上涨0.99%，深成指上涨1.73%。家电板块上涨6.51%，领涨两市。点评：1． 滞胀环境中低估值蓝筹占优2019年11月1日，市场大幅度上涨，家电、建材、银行、汽车、非银金融上涨幅度较大。这与2019年10月以来市场的表现是一致的：现金流充沛的低估值蓝筹股票持续占优。